• PKO BP：小麦平均收购价格在2026年第四季度将同比上涨17-28%，（2026年第二季度同比上涨+11-17%）；至少两位数的年度价格涨幅也将在2027年第一季度持续。
  • 在玉米收成异常低的情况下，欧盟将不得不增加玉米进口——IGC预测，在2026/2027作物年度，玉米进口量将同比增加26%。

- 我们预计，2026年第四季度小麦平均收购价格将同比上涨17-28%，（2026年第二季度同比上涨+11-17%），而至少两位数的年度价格涨幅也将在2027年第一季度持续。黑海地缘政治局势的发展是预测面临的一项重要风险因素，并造成价格大幅波动的条件——这是最新一期《Agro Nawigator》分析报告中的内容。这是由什么导致的？

2026 年小麦价格

PKO Bank Polski 分析师详细分析了全球市场的情况。他们提醒说，最近我们曾面临全球谷物产量预测下调的情况，涉及 2026/2027 季。这是由于对欧盟收成的预期下调，但阿根廷和澳大利亚的预测有所改善。

- 根据 USDA 十月报告，2026/2027 季全球谷物总收成可能同比下降 2,5 proc。尽管美国玉米收成预测上调，但该国的产量仍将同比下降 5 proc，欧盟则将同比下降 16 proc——报告在题为“Agro Nawigator”的报告中指出。

还提到了中央统计局公布的结果，以及波兰谷物总产量在2026将同比下降5%，（35,5百万吨）。

- 基础谷物（含混合谷物）的收成将同比下降6,2%，这表明玉米收成的降幅相对较小。鉴于法国的产量下降（据欧盟委员会数据，-38%），波兰将成为欧盟最大的这种谷物生产国，PKO BP表示。

黑海盆地局势严峻

- 俄罗斯和乌克兰相互袭击黑海出口基础设施及船只，大幅限制了该地区的销售。IGC 在八月和九月将 2026/2027 季度俄罗斯和乌克兰谷物出口预测合计下调 13,5 万吨至 85 万吨，这意味着同比下降 11%，同时将这两个国家的期末库存预测上调 16 万吨至 37 万吨——《Agro Nawigator》报道称。

如前文所述，黑海沿岸国家的出口预测似乎仍假设本季后期该地区有可能达成协议并恢复海运发货。

- 如果物流问题持续存在，不排除进一步下调。根据乌克兰农业部的数据，今年第三季度乌克兰谷物和豆类出口同比下降了20%，其中小麦出口同比下降了41%。一些消息来源（包括 SovEcon）指出，俄罗斯小麦出口下降了超过50%——PKO BP 分析师表示。

此外，黑海地区供应受限可能会使主要进口国对欧盟小麦的兴趣增加，其中也包括波兰谷物。

- 与此同时，在玉米收成异常低迷的情况下，欧盟将不得不增加玉米进口——PKO BP称，IGC预测，在2026/2027季，玉米进口量将同比增长26 проц.

谷物市场可能会发生什么？

据经济分析部的分析师称，受产量预期转差以及黑海地区供应有限的影响，谷物价格大幅反弹——小麦期货（Euronext MATIF）价格在今年第三季度期间上涨了十几个百分点，季度末同比高出27个百分点。

- 尤其值得关注的是玉米价格走势——按年度计算，这种谷物的合约价格同比上涨了超过 50%。 – 已提供。

来源：PKO BP