• PKO BP：第四季度 2026 年小麦平均收购价将同比上涨 17-28%，（第二季度 2026 年同比上涨 +11-17%）；至少两位数的年度价格涨幅也将在第一季度 2027 年持续。
  • 在玉米收成异常低的情况下，欧盟将不得不增加玉米进口——IGC 预测，在 2026/2027 季度，玉米进口量将同比增加 26%。

- 我们预计，2026年第四季度小麦平均收购价格将同比上涨17-28%，（2026年第二季度同比上涨+11-17%），并且至少两位数的年度价格涨幅也将在2027年第一季度持续。黑海地缘政治局势的发展是预测面临的重要风险因素，也造成价格大幅波动的条件——最新一期《农业导航》分析报告中写道。这是由什么造成的？

2026年小麦价格

PKO Bank Polski分析师详细分析了全球市场的情况。他们指出，近期世界谷物产量预测有所下调，涉及2026/2027产季。这是由于对欧盟收成的预期降低，但阿根廷和澳大利亚的预测有所改善。

- 根据美国农业部（USDA）十月报告，2026/2027产季全球谷物总收成可能同比减少2,5%。尽管上调了美国玉米收成预测，但该国玉米产量仍将同比减少5%，欧盟则将同比减少16%——他们在题为《农业导航》的报告中表示。

报告还提到了中央统计局公布的数据，以及2026年波兰谷物总产量将同比减少5%（35,5百万吨）。

- 基础谷物及混合谷物收成将同比下降6,2%，这表明玉米收成降幅相对较小。鉴于法国的产量下降（根据欧盟委员会数据为-38%），波兰将成为欧盟最大的玉米生产国——PKO BP表示。

黑海地区局势严峻

- 俄罗斯和乌克兰互相袭击黑海出口基础设施及船只，大幅限制了该地区的销售。IGC 在八月和九月将 2026/2027 季度俄罗斯和乌克兰谷物出口预测合计下调了 13,5 百万吨，至 85 百万吨，这意味着同比下降 11%；同时将这两个国家的期末库存预测上调了 16 百万吨，至 37 百万吨——《Agro Nawigator》报道。

如前文所述，黑海沿岸国家的出口预测似乎仍假设本季晚些时候该地区有可能达成协议并恢复海运发货。

- 如果物流问题持续存在，出口可能进一步下调。乌克兰农业部数据显示，今年第三季度乌克兰谷物和豆类出口同比下降20%，其中小麦出口同比下降41%。部分消息来源（包括 SovEcon）指出，俄罗斯小麦出口下降超过50%——PKO BP 分析师表示。

此外，黑海地区的供应受限可能会提高主要进口商对欧盟小麦的兴趣，其中也包括波兰的谷物。

- 与此同时，由于玉米收成异常低，欧盟将不得不增加玉米进口量——IGC 预测，2026/2027 季度的进口量将同比增长 26%，PKO BP 报道。

谷物市场可能会发生什么？

据经济分析部的分析师称，在产量预期转差以及黑海地区供应受限的影响下，谷物价格大幅反弹——今年第三季度期间，小麦期货合约（Euronext MATIF）的报价上涨了十几个百分点，季末同比上涨 27 个百分点。

- 玉米价格报价尤其值得关注——按同比口径计算，这种谷物的合约价格上涨了超过 50%，同比。 – 已提供。

来源：PKO BP