周三，12月瘦肉猪期货下跌$1.275至$69.10，收盘价更接近日内低点。瘦肉猪期货市场今天再度承受技术性抛售压力，空头进一步掌控局面——此前多头本周早些时候曾看到一线希望。生猪现货市场价格继续走低，进一步强化了瘦肉猪期货空头的理由。最新的CME瘦肉猪指数下跌$0.41，至$79.22。周四预计的CME指数价格下跌$0.31，至$78.91。今天全国直接交易生猪五日滚动平均现货报价为$75.67。美国农业部今天中午发布的猪肉报告显示，猪肉分割价值下跌$1.02，至$82.82，跌幅主要来自腹肉。午间成交量为155.28批。12月瘦肉猪期货的技术面整体看跌，空头在本周晚些时候获得了新的力量。
猪肉行业及相关新闻
据 Agri-Pulse 报道，美国肉类生产商政治行动委员会（PAC）正发起一项金额为 $3 million 的政治广告宣传活动，针对支持相关立法的候选人。该立法旨在阻止州和地方政府监管在其他州饲养的牲畜的农业生产标准。报道指出，首支广告于上周六在俄亥俄州立大学对阵爱荷华大学的橄榄球比赛期间播出，重点关注艾希莉·欣森众议员。她是爱荷华州开放席位参议员选举中的共和党提名人。欣森是《拯救我们的培根法案》的发起人；该法案将禁止各州“干涉其他州的牲畜生产”。这项立法是众议院于 4 月通过的农业法案的一部分。Agri-Pulse 指出，该 PAC 今年早些时候花费了 $30 million，目标包括参议员罗杰·马歇尔（R-Kansas）；他于 6 月撤回了对《拯救我们的培根法案》的支持。
该定义可能在联邦要求生效前影响州政策
OMB 对 FDA 提出的超加工食品（UPFs）定义的审查，目前已将会议安排至 10 月中旬，咨询日程因此超出了原定的最后一周。15 月的一场会议将与加利福尼亚大学的营养科学家举行，这使此前列出的 20 场会议之外又增加了一场，已安排或已完成的会议总数达到 21 场。
这次额外会议改变了对发布安排的预期，但并未确定发布日期。OMB 将该白皮书列为待处理的通知阶段行动，收到日期为 3 月，无法律规定的截止期限。获得批准后，FDA 可能会迅速采取行动，但最终会议的安排和审查完成均不能保证在 24 小时内发布。
该定义将是影响深远的第一步。FDA 和 USDA 正在努力制定一套联邦通用框架，用于识别 UPFs——这一类别的界定范围可能影响研究、膳食建议以及后续政策决策。对于食品制造商和农业供应商而言，商业影响将取决于该定义侧重的是加工方法、特定成分、营养特征，还是这些因素的组合。
白皮书本身不应被视为最终且具有约束力的联邦法规。任何后续制定可执行要求的工作都需要有独立的法律依据，并遵循适用程序。拟议规则到最终规则的制定过程可能需要数月或数年，具体取决于其范围、公众意见以及可能面临的质疑。
州政府的行动可能会更快。HHS 部长 Robert F. Kennedy Jr. 曾表示，政府的指导意见可能有助于各州制定自己的 UPF 指令。这意味着，在华盛顿完成任何更广泛的监管程序之前，联邦定义就可能成为各州相关举措的参考标准。
因此，对食品和农业领域而言，近期面临的问题不仅仅是联邦法规的出台时间。即使在具有约束力的联邦要求出台之前，相关定义也可能影响采购标准、产品配方调整和消费者认知。统一的框架可能提高一致性，但各州的不同实施方式也可能导致面向全国销售的企业面临一系列各不相同的要求。
异议将未来工资保障置于价值202.8百万美元的和解争议中心
据美国司法部在 29 月提交的法庭文件，司法部正敦促一名联邦法官暂缓对肉类加工企业工资和解协议作出最终批准，理由是这些协议缺乏可强制执行的保护措施，以防止未来发生串通。司法部希望实施限制，禁止加工企业协调员工薪酬以及交换具有竞争敏感性的薪酬信息。
根据官方和解通知，拟议和解金额合计为202.8百万美元。主要付款包括：Tyson Foods支付72.5百万美元，JBS支付55百万美元，Cargill支付29.75百万美元，National Beef支付14.2百万美元，以及Hormel、Rochelle Foods和Quality Pork Processors支付13.5百万美元。这些公司否认有不当行为，法院尚未就指控的实质问题作出裁决。
工人声称，加工企业通过薪酬调查、高管会议、直接沟通以及交换机密劳工信息，压低工资和福利。他们的律师还指称，各方达成了不招募竞争对手员工的协议。这些指控使该行业争夺工人的竞争受到审视，其中包括企业如何利用外部顾问和工资调查来作出薪酬决策。
司法部的异议集中在和解之后会发生什么。该部门认为，处理商协议规定了向原告付款并与原告合作，但缺少禁令来确保被指称的行为停止且不再发生。该部门称，适当的限制应禁止协调薪酬，也应禁止交换敏感的员工薪酬信息。
这一异议也有其限度：司法部（DOJ）不反对与 Agri Stats 或咨询公司 Webber, Meng, Sahl 达成的和解，理由是通过单独诉讼已取得相关限制措施。工人与 Agri Stats 达成的协议也包含行为限制。司法部称正在与各方讨论补救措施，并可能在听证会前解决其异议。
最终批准听证会定于 2026 年 13 月举行，由美国科罗拉多州联邦地区法院法官 Philip A. Brimmer 主持。美国司法部（DOJ）的文件请求暂缓批准；该文件本身并不否决这些和解协议。
观点：此次干预表明，大额和解款项可能会使处理商面临要求，必须对其工资设定方式和信息共享方式作出持久改变。
对管理层而言，潜在影响不仅涉及诉讼费用，还涉及人力资源实践、与顾问的关系，以及关于可交换哪些行业数据的决策。
对于员工而言，更严格的限制可能通过维护雇主之间的竞争来保护他们未来的收入。需要权衡的是时间：重新协商和解条款可能会推迟最终批准和付款。是否会出现这种情况，取决于各方解决 DOJ 异议的速度，以及法官如何评估这些协议。
对于畜牧生产者而言，其影响是间接的。更具竞争力的工资可能有助于加工厂吸引和留住员工，从而支持加工运营的可靠性，同时也可能增加劳动力成本。对牛或生猪收购报价的任何影响，都取决于加工厂利润、产能和牲畜供应；仅凭这份文件，没有依据预测价格走势。
接下来值得关注的进展是，处理此案的人员是否会在 11 月听证会前接受对薪酬协调和信息共享施加可执行限制。这将为员工提供超出和解支票范围的保护，也会为公司提供更明确的解决此案的途径。
贸易扰动持续，谷物和糖价上涨加剧通胀风险
9月，FAO食品价格指数连续第三个月上涨，达到自2022年11月以来的最高水平。天气问题和运输中断推高了农作物类大宗商品价格。联合国粮食及农业组织表示，该指数平均为136.0点，较上修后的8月134.0上涨1.5%，较2025年9月高出5.8%。
9 月的涨幅值得注意，原因是谷物和食糖的涨幅较大，而非整个食品类别普遍上涨。
动物性食品价格有所抵消。肉类价格下跌 1.1%，主要是由于出口供应充足，禽肉和猪肉报价走低。乳制品价格下跌 0.1%，奶酪价格下跌的影响略大于奶粉价格上涨的影响，而黄油价格基本持平。
观点：问题正在从单纯的生产转向供应可得性。9 月报告进一步表明，近期食品价格上涨越来越多地受到天气风险、运输限制和地缘政治动荡共同推动，而不是源于全球农产品的绝对短缺。
12月瘦肉猪期货——$65.00 至 $72.00，走势偏向横盘偏弱
12月豆粕期货——$344.20 至 $376.90，走势偏横盘
12月玉米期货——$4.92 至 $5.15，走势偏向横盘走低