全国猪价仍在探底。11月12日，外三元均价跌至8.54元/公斤，已跌破今年4月的年内低点，主流报价全面退守“八元多”，贵州则处于全国价格洼地。行业关心的是：产能去化一直在推进，为什么猪价迟迟不见底？2027年又能不能等来转机？
供给端仍有四股压力
第一，仔猪行情低迷，养殖端缩减产能的意愿增强，低价淘汰母猪增多，短期反而增加市场供应。第二，出栏体重仍偏高，上周样本猪企出栏均重124.71公斤，头数叠加体重，猪肉供给被放大。第三，集团猪企出栏计划偏多，规模以上猪企本月计划出栏1519.67万头，上月完成度98.25%，部分产能滞后到本月，日均出栏压力更大。第四，冻品库存高企，上周冻品库容率31.6%，冻品出货挤占鲜品空间，屠宰场开工意愿也不强。
更棘手的是，行业正在“越亏越养”。23家上市猪企总负债已突破4000亿元，普遍选择硬扛，产能出清被拉长。真正的趋势性反转，市场普遍认为要等到2027年二季度前后才可能逐步落地。
三大龙头怎么看2027年？
牧原股份的判断相对积极：2027年行业盈利水平大概率好于2026年。公司已主动压减基础母猪，从去年1月高点362万头降至今年9月297万头。其逻辑是，全行业亏损会推动主动出清，供给收缩效应将在2027年逐步体现，但具体上涨时点和幅度很难精准预判。
温氏股份认为，今年四季度猪价未如预期反弹，反而反复探底，会加速资金压力大的企业淘汰，产能出清可能更充分，因此明年猪价表现有望超出此前预期。
新希望则偏中性谨慎：能繁母猪去化传导存在滞后，不要对2027年上半年猪价抱太高期待，行情大概率“前低后高”，很难复刻大牛市，还要跟踪被动去产能、消费和冻品投放。
专家：2027年更可能是窄幅震荡
农业农村部猪肉全产业链首席分析师朱增勇认为，以2022年4月为起点的上轮猪周期，到2026年4月基本走完；当前猪价跌破今年4月低点的可能性较小，但市场仍需磨底。他提醒，国际机构所谓“2027年进入新一轮猪周期”缺乏可靠数据支撑，2027年更可能呈现窄幅震荡，回暖仍需时间。
一句话总结：短期猪价易跌难涨，产能出清仍在路上；2027年方向偏改善，但别把“反转”想得太快、太猛。