据猪好多数据监测，11月5日全国外三元生猪均价为8.94元/公斤，较昨日下跌0.08元/公斤，全国范围来看，多地外三元生猪均价已跌破9元关口，此前市场期待的支撑线宣告失守。一边是行业持续亏损倒逼能繁母猪加速去化，周期底部信号逐步显现；但另一边肥猪供给依旧充裕，旺季消费拉动不及预期，产能收缩的利好尚无法兑现，典型的 “远水难救近火” 格局正在上演。
从供给端来看，当前能繁母猪存栏继续加速去化。钢联数据显示，10月份能繁母猪整体环比去化1.57%（9月份-0.86%），其中规模猪场去化1.47%（9月份-0.80%），中小散户去化4.51%（9月份-2.47%）。行业持续亏损压力下，产能出清节奏明显加快。
我们再来看决定短期猪价的商品猪存栏，钢联数据显示，10月份商品猪整体环比增加0.13%（9月份0.17%），其中规模猪场增加0.22%（9月份0.16%），中小散户增加-2.05%（9月份0.36%），该数据直观反映出，产能继续向头部集中，且头部猪场生产效率持续提升，PSY水平走高，出现“减母猪不减肉”的现象，进一步拉长了磨底周期。
当前猪价之所以跌跌不休，还有另一个重要利空因素——需求端的表现不及预期。眼下虽然已经逐步进入腌腊备货窗口期，屠宰企业开工率小幅抬升，但终端消费复苏力度有限，白条走货速度偏慢，属于弱旺季行情。屠企多采取以销定产模式，主动补库意愿不强，采购压价心态明显，难以形成持续向上的拉动力量。
在此提醒广大养殖户，不要仅凭母猪去化的利好盲目看涨、压栏惜售。业内机构普遍判断，短期猪价依旧以低位震荡磨底为主，即便腌腊旺季带来阶段性小幅反弹，空间也相对有限，很难直接反转趋势。真正的供需拐点，需要等待前期母猪去化的效果逐步传导到肥猪出栏端。